注册会计师考试抛砖引玉：短期利率期货

　抛砖：

　　【资料】如果三个月的欧元定期存款的利率是7%，那么三个月的欧元期货合同的定价将为（ ）。

　　A.100

　　B.107

　　C.70

　　D.93

　　【正确答案】D

　　【答案解析】100－7＝93。

　　引玉：

　　【问题】老师：为什么要这样算呢？100-7=93是什么原理呢？

　　【解答】基本的思路是三个月定期存款利率是7%（年利率），则期货价格定为100-7=93，其含义就是买方在交割日将获得一张3个月的存款利率为（100-93）×100%/4＝1.75%的存单。

　　这里是“短期利率期货”，短期利率期货以短期利率债券为基础资产，一般采用现金结算，其价格用100减去利率水平表示。两种最普遍的短期利率期货是短期国债期货和欧洲美元期货。

　　假设短期国债的现金价格为95.00，对于当前的5%的利率水平。如果交易者预测3个月后利率将下跌，那么他就要买进一份3个月期的利率期货。3个月后，利率如他预测的那样下跌至3%水平，则对应于97.00的利率期货价格。此时，他卖出利率期货，则赚取2.00（97.00-95.00）的收益。